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        传统行业萎靡不振，到了证券市场，自然也不受待见。所谓股票的价值，大体是说公司未来的现金值。

        你一年赚二百万，一股收益两块，那么，给你十倍的估值，这个股票就值二十块。

        好吧，如果这个收益是不变的，那就没所谓炒股了。低于十倍你就可以买，因为比银行利率高。高于二十倍就危险了，因为有不确定性。

        不过，你投资普通行业，可以用pe来估算，投资高科技行业就不行了。就拿思科来说，它的营收一直都在急剧扩张，这个月还是两块，下个月就两块五了。

        那么，这里的估值就困难了，现在的股价是四十，二十倍的pe确实高了。但是，它的业绩在暴增，等到年末的时候，没准就有三块了。

        那么，明年呢，后年呢。你既然投资的是未来，二十倍的pe自然是不合适的。

        如果只是一个思科，华尔街是不在意的，这货最快明年重新上市。现在的估值高低，轮不到他们来操心。

        可问题是，纳斯达克的这些科技股，都有明显的pe溢价。类似微软和甲骨文这类的软件领头羊，这个估值已经超过三十倍。

        通常来说，估值过高，大股东正好可以借机减持。可问题是，那个该死的威廉怀特，似乎忘了他还有这些股票。

        碰上一个不怎么减持的大股东，投资人自然很开心，他们反正无所谓的，大不了抵押给银行好了。

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